蝴蝶的翅膀在房地产市场上用力扇动，引起的风暴影响着整个金融市场。2月21日，媒体报道部分商业银行停止房地产与贷款有关。2月24日，上海浅两市大幅度下跌的大宗工业品也全面变绿，橡胶、甲醇、煤炭、有色和化学工业的下跌是不可避免的。

笔者指出，在中国经济调整结构、杠杆和大改革的背景下，如果生产能力不足遇到房地产拐点，市场需求方面的压力再次释放，工业品库存化利润不足，产能简化的压力再次到来。股票市场和大宗工业品一齐下跌的趋势将成为新的首演。房地产的拐点隐藏着。对中国房地产市场来说，作为支柱产业，其相关行业非常多。

因此，房地产市场经常出现拐点，中国许多产业也进入深度调整。从商业银行房地产停止贷款事件来看，必须警告房地产市场。一些机构指出会产生波澜效应，但对于房地产这个泡沫显着的市场，我们必须警告任何风险和风险征兆。

首先，房地产自我调整周期到来。如果说1月份的交易量上升部分不受春节因素的影响，2月中旬的交易量比去年同期上升的话，就能说明问题。其次，在负债成本上升转换风险意识加强的双重压力下，商业银行可能从2013年全然的低风险转向高风险的配置模式，同时转向低风险/低收益、高风险/低收益两端的模式。经过2013年的慢杠杆，房地产企业的杠杆率水平已经处于历史上位，这意味着房地产企业今年的融资滑动市场需求处于上位。

因此，在中央银行领导杠杆的背景下，2014年房地产企业的资金链并不悲观。再次，连锁反应被迫防止。信用膨胀提高房地产投资，增加购买地，地方政府的资金面也面临着一定程度的压力，影响进一步传达给制造业。

宏观层面积累了许多风险。实质上，2月24日，股市与工业品期货价格携手大幅暴跌，无非是多重深层次风险累积的结果。改革、经济结构调整、杠杆三条主线难以避免中国经济快速增长的短期上升阵痛。

最近，人民币的上涨可能意味着游资流动的反败为胜。一种可能性是中央银行介入，目的是控制短期套期保值资金，另一种可能性是人民币离岸市场的冲击，离岸市场人民币长期投资仓库的撤退。两者都有可能降低流动性，有利于股市和商品市场。

产能不足遭遇房地产拐点。对中国许多工业品来说，完全缺乏生产能力。2013年，工业品期货大幅暴跌，相当大程度上归咎于去库存。

2013年第四季度，下游大多终端消费行业维持工业品原材料低库存状态，上游生产部门库存完全完成了三分之二。2014年，由于冬季储藏库和春节准备品的驱动，下游部分行业的原材料库存小幅减少，当时年前赠送期待的市场需求变暗。

本来去库存后，再行库存预示着去产能不会提高工业品的前景。但是，实际情况最终与很多工业品市场需求密切相关的房地产拐点隐藏着。

生产能力不足遭遇市场需求方面的强迫，大宗商品的新下跌势头难道不能幸免吗？另外，由于广泛的阴天在全国蔓延，新企业关闭或生产的力量增加了。2月23日，河北省政府统筹部署，在唐山、邯郸、秦皇岛、邢台、张家口等5个设区市，集中拆除15家钢铁企业高炉16座、炼钢3座，减少炼铁产能671万吨、炼钢产能149万吨。因此，煤炭、铁矿石等上游原材料遭遇了新的市场需求寒流。

对于汽车尾气废气管理，北方城市出租车、限制卡和限制政策频繁出台，钢铁、有色等市场需求也受到影响。

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